pg电子平台财报显示，老板电器2022年总营收102.72亿元，同比微增1.22%。归母净利润15.72亿元，同比增长18.07%。2023年一季度总营收21.77亿元，同比增长4.37%，归母净利润3.89亿元，同比增长5.72%。但财报发布后的26日盘中，老板电器股价不涨反跌，跌幅超过5%。相较于51.03元的高点已经惨遭腰斩，市值蒸发超240亿元。

　　业内人士普遍认为，2023年是家电行业经历两年调整筑底后，回归正常经营节奏的第一年。随着经济活力焕发，国内家电消费需求稳步复苏，但从老板电器的一季度表现来看或低于市场预期，这从侧面说明老板电器正面临难以想象的困境。

　　尽管老板电器2022年年报以及2023年一季报都呈现出或多或少的增长趋势，但投资者对其微增的势头并不“买账”，大量股东弃老板电器而去。

　　财报显示，截至2023年3月31日，老板电器股东总数为5.31万户，较2022年12月31日的上一报告期减少了6878户，跌幅为11.46%。而2022年9月30日，老板电器的股东数量为8.997万户，2023年一季度的股东数减少了3.685万户，降幅不小。

　　从行业角度来看，根据Choice数据，截至2023年3月31日家用电器行业上市公司平均股东户数为4.35万户。老板电器的5.31万户的股东总数高于行业平均水平。户均持有流通股份1.76万股；户均流通市值50.02万元。

　　金融分析师许艺仅从上市公司股东数减少的角度分析认为，股东数减少，除了机构的进入之外，还有另外一种投资者不看好的可能pg电子平台。“在总流通股数暂时不变的情况下，股东人数减少了就意味着人均持股数量增加了，增加的数量足够大的话也就意味着有人在大量买入该股，这种情况以机构居多，他们的介入会导致股价上涨。投资机构可以从中获取高额利润。但这种情况下的股价不会持续走高，因为投资机构的大筹码不适合长期存在变幻多端的股市，否则盈利情况会很不乐观，他们集中一段时间筹码之后又会陆陆续续派发筹码，从而股票价格又会有一定程度的回暖。”

　　许艺同时指出，股东人数急剧减少说明人均持股增多，也可能是多数投资者不看好公司预期业绩抛股走人。“对于一些业绩表现不错的企业来说，股东人数虽有波动，但不会出现短期内较动，老板电器这么短的时间内流失超过11%的股东，个人认为可能和投资者抛售有关。”

　　老板电器无论是2022年全年表现，还是2023年一季度表现，都较为稳健，增幅虽然不大，但各项指标都同比增长。这时候股东人数出现锐减值得关注，若不是大量机构进入，就只能是股东们的抛售，具体是哪种情况，老板电器给市场留下了足够的遐想空间。

　　作为房地产产业链上的一环，老板电器近年来的高速发展房地产行业功不可没，在过去数年间享受到了极大的发展红利，成为恒大、碧桂园、万科等百强房企的合作伙伴。

　　受惠于房地产红利，老板电器在2010年至2020年的十年间，营收由12.32亿元，增长至81.29亿元，涨幅高达560%。尤其归母净利润由1.34亿元猛增至16.61亿元，涨幅高达1140%。其厨电产品在工程渠道市场份额连续五年稳居市场第一。

　　老板电器在2021年营收突破百亿，达101.48亿元，但因恒大等房地产企业的暴雷，以及房地产行业遭遇寒冬，2021年的归母净利润同比下滑19.66%至13.32亿元。这是自上市以来的首次净利润下滑，可见地产红利给老板电器带来了高速发展，也为老板电器的后续发展埋下了巨大隐患。

　　让投资者更担忧的是，老板电器和暴雷的几家房企的“坏账”，2021年财报显示恒大欠老板电器的6.6亿应收账款已经单项计提坏账，以恒大目前的情况来看，坏账已是在所难免。而仅恒大一家的“坏账”就占当年净利润的一半。

　　这种影响在短期内无法改变。2022年第二季度和第三季度净利润同比出现了9.78%和9.21%的下滑。直到第四季度才同比增长了15.53%。而这还是在拼命“降本增效”的基础上完成的。其中销售费用由2022年三季度的7.311亿元，直接降至四季度的6.979亿元，环比降幅达5%。在财务费用方面已经连续5个季度负增长，其中2022年第二季度的降幅最猛，达29.94%，第四季度则同比下降了12.56%。总体上看，老板电器增收不增利的情况依然存在。

　　与此同时，老板电器的应收账款也在不断走高。2022年上半年，老板电器的应收账款为16.40亿元，同比上涨66.02%，而到了第三季度末，该数字已经环比增加14.39%至18.76亿元，整体情况不容乐观。2022年年底，老板电器应收账款为16.9亿元，同比2021年的15.98亿元再度上涨6%。应收账款/营业收入比值持续增长，近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.4%、15.74%、16.45%，持续增长。

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